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投资理财和人生的失败 原因也许都只有一个

今天的文章要从前几天说起,小巴讲了一个叫长期资本管理(LTCM)的对冲基金的故事。 后台就不断有读者问,对冲对冲,叫了半天也没明白啥意思,到底什么是对冲呢? 小巴仔细想了想..

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投资理财和人生的失败 原因也许都只有一个

发布时间:2021-01-27

  今天的文章要从前几天说起,小巴讲了一个叫“长期资本管理”(LTCM)的对冲基金的故事。

  后台就不断有读者问,对冲对冲,叫了半天也没明白啥意思,到底什么是“对冲”呢?

  小巴仔细想了想,其实里面的道理蛮深刻的,大家不仅对“对冲”这个词很陌生,可能对于“对冲思维”的了解也非常欠缺。

  一般意义上,大家会把“对冲”当做是一种规避风险的方式,所谓“对冲风险”,就是指两头下注,降低风险的意思。

  假设,有个美国人叫A,他看好人民币的资产,但是他又担心汇率的风险,就可以通过对冲来解决这个问题。美国人投资人民币资产——比如股票,就涉及到几种风险:第一是汇率的走势;第二是股市涨跌。

  A只是看好中国股市,这个风险他愿意承受,但他看不懂汇率走势,不想承担这个风险,就可以通过对冲来剥离掉,当然也是要付出一定成本的。

  对冲的具体实现方式参考阅读:《全世界最会投资的人,他们追求的都是这个东西》

  但在小巴看来,仅仅将对冲视为一种风险剥离术,是不够的。因为对冲之后,A还有一个问题,他很看好人民币资产,比如中国A股股票。

  换言之,“对冲”是什么?其实就是去掉我们不想承担的风险,只保留我们想要承受的风险。对冲,并不是规避风险,风险是无法完全规避的,没有风险就意味着没有收益,要想规避风险,结果一定是一种非常平庸的随大流思路。而对冲,大多是那些极聪明的人采用的策略,绝对不是这种平庸的选择。

  “对冲思维”,本质上是将局部从整体竞争格局中脱离出来,寻找最优把握的局部,以达成最大的竞争优势。如果你采用对冲策略来考虑,那么就应该寻找其中你最了解、最有把握的一部分,而让其他因素不要干扰这一部分的判断。

  比如最近激战正酣的NBA总决赛,是一项5V5的运动。篮球竞赛,归根到底,是希望将球投进对方的篮筐。最为有效、成功率最高的的方式——空位投篮,当你面前一个防守球员也没有,有充分的准备时间让你投时,把球投进篮筐的把握最大。

  其次是1V1单打,一位进攻只面对一位防守球员,当进攻球员的攻击力大于防守球员的防御力时,也占有非常大的优势。

  如果你是一位NBA球迷的话,就会发现, NBA总决赛,往往不停把球传啊传啊,传到空位或是形成单打,然后把这个过程重复,持续更久的一方最终获胜。其实,它就是一场不断利用对冲思维,不停寻找在局部形成空位或者优势1V1,以实现最大程度优势碾压而得分的游戏。

  中国历史上各种奇怪的军事、政治决策,我们会觉得其中一方真的很蠢,犯的错误是完全低级的、不可原谅。小巴以前看孙子兵法、三十六计等等,就非常怀疑他们的靠谱程度,因为每个道理都是如此简单,简单到不信有人会这么蠢、会上当。

  比如其中就有一条:“敌军渡水半而击之”,说的是打仗的时候,如果敌人刚好过河过了一半,那你就可以去攻击他们,效果一定棒棒的,打得对面落花流水。

  小巴当时想,这不是废话吗,“痛打落水狗”这种道理,谁不知道?我在水里根本就毫无反抗能力,你来打我,我不是肯定死翘翘了吗,我怎么可能会过河,白白给你一个机会让你来打我?

  “敌军渡水半而击之”,说的不是让你在敌人过河的时候去打他,而是说“你一定要创造一个环境,让敌人不得不过河,然后等他过到一半的时候,你就可以打他”这种情况,这才是隐藏在这8个字背后的真相啊。

  比如它的前提可能是“攻敌之必救”,我趁你出门在外,打你老家,只给你留一条过河的路,你过呢还是不过?捏着鼻子也得过吧,不然家都被打没了,但是一过河,可能就被痛打落水狗了。

  总而言之,出现“敌军渡水半而击之”这种情况的,往往不是因为打仗的某一方太蠢,而是另外一方太高明啊,挖个陷阱让你不得不跳,你跳进去之后,他再集中优势兵力,猛攻一点。最后的结果是看起来你显得特别得蠢,而实际上却很无奈,毕竟一般能统兵一方的,肯定也是打仗的老司机了,比我们这些键盘侠,不知道高明到哪里去了。翻开史书,到处都是这样的故事。

  “敌军渡水半而击之”是一种绝对的优势,而我们要去创造一个让这种优势得以充分发挥的情境,这不就是一种非常典型的对冲思维吗?

  世间万般道理,到最后总是诸法归一。不论在任何领域,对冲都是一种很有效的思维方式。那么,问题就来了:

  我们每个人,有没有为自己的事业、财富甚至生活,创造一个“敌军渡水半而击之”的环境,有没有一个机会,可以让自己的优势得到最大的发挥?

  这几年,“焦虑”这个词频繁见诸于我们眼前,小巴想这是一种对于竞争的不确定性的一种恐惧,我们不知道应该如何掌控自己的未来,因而从内心生出这样一种负面的情绪。

  任何与竞争有关的事情,总是依赖于优势而分出胜负。小巴过去读的那些关于企业经营、创新的书,比如《创新和企业家精神》《竞争战略》《从0到1》以及最近很火的《定位》等等,它们都在从不同的角度重复一个观点:“优势”——具体而言是“局部优势”以及对局部优势的运用和创造,决定了我们的成败。

  认清自我最核心的追求,将其他的部分交给整个生态中的其他合作者,和核心追求玩命地死磕到底,是一极朴素的生活哲理,也是你我心中最难的那道题。

  很多人或许会称它为“匠人精神”,而小巴今天则把它称为“对冲思维”,至少在目前来看,这还是非常稀缺的所在。

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